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上年棉花行情回顧及新棉上市行情展望
雙擊自動滾屏 發布者:admin 發布時間:2008-07-12 閱讀:4186次 【字體:

    影響棉市行情的因素很多但萬變不離其宗,供求平衡關系是影響棉花價格波動的根本。每年都會出現新的因素影響供需平衡關系,并且各因素的權重在悄然發生變化,今年受紡織出口配額的不確定性影響,使平衡關系更趨復雜。

  一, 2004-2005年度棉花行情回顧

  棉花市場,在宏觀調控強行硬著陸的金融政策下,棉花及紡織企業帶著累累的傷痛迎來了新的棉花年度,資金的短缺和對市場的猶豫,加之國家收儲價和農發行棉花收購價極低的上限,加劇了市場的悲觀情緒,同時紡織品配額即將取消以及宏觀調控將會放松的預期,又讓人們對未來充滿了美好的憧憬,2004-2005年度棉花行情以低開高走的形式展開。

  棉花現貨穩步攀升

  棉花現貨可以說是波瀾不驚,從剛下來時的10500元/噸一直攀升到目前的13600元/噸,棉價穩步攀升的趨勢十分明顯,這其實反映出一種大趨勢,不管經歷怎樣的內憂外患,我國紡織業都會繼續增長,不過是增長得多一點還是少一點的問題,咬定青山不放松,專注于棉花經營,把握好大方向,一定會有滿意的收益。不論歐美如何在紡織品上設限,但總的數量的絕對值是持續增長的,大方向沒有走壞。

  上半年的牛市

  棉花期貨和電子撮合可謂風起棉涌跌宕起伏,尤其是下游的紡織行業受紡織品貿易取消配額的良好預期下,以及170萬噸棉花缺口的數據支持下,走出了一輪長達半年的牛市,價格從12000元一路沖到了15000以上;

  下半年的熊途終于展開

  由于國家增發140萬噸進口棉配額,進口棉稅率改革、對歐美紡織品出口受限、出口稅率調整、人民幣匯率調整等一系列變化,加之紡織企業仍舊資金緊張,進口棉的大量到港,就在年初市場一片看好聲中,下半年的熊途終于展開,棉花豐收和棉花提前上市的預期,促使棉花期貨和電子撮合跌穿現貨價,試圖發現新棉價格,新陳棉就這樣在低價位接軌了,同時也為新一年的行情打開了空間。

  二,國內棉花供求分析

  1、國內新棉播種與生長情況
今年普遍預計2005年棉花種植面積為7590萬畝左右,比2004年下降11%左右。如按5年平均的單產預測,2005/2006年度棉花產量將達到550萬噸,而按去年單產74公斤/畝計算,則為580萬噸。今年總體上是風調雨順,8—9月是棉花生長的重要時期,目前各地棉花長勢良好,并有個別地區零星上市,如無災害性天氣和大的病蟲害發生,新棉的豐收在望。

  2、國內棉花消費

  盡管面臨貿易環境嚴峻、電力緊張等諸多因素的困擾,但我國紗產量繼續大幅增長。據國家統計局統計數據顯示,2005年7月份我國紗產量為115.35萬噸,1—7月累計產紗745.6萬噸,同比增長26%。截至7月份,本棉花年度(2004年9月至2005年7月)我國紗產量累計為1144.75萬噸(規模以上),按64%用棉比例折算,紡紗用棉量達到732.64萬噸。

  3、中國棉花進出口情況

  中國海關總署公布的數據顯示,7月份,我國的棉花進口量為29.44萬噸,同比增長72.7%;金額為3.76億美元,同比增長31.8%。????今年1-7月份,我國的棉花進口量為111.60萬噸,而去年同期為162.86萬噸,同比減少31.4%;棉花進口金額為13.58億美元,而去年同期為27.47億美元,同比減少50.5%。 自2004年9月至2005年7月,我國的棉花進口量累計為128.69萬噸。同比減少31.48% 。
  4、聚焦:庫存與缺口
  一直以來,市場對于國內棉花2004/2005年度的供需缺口爭論較多。2004年9月至2005年7月我國紗產量累計為1144.75萬噸(規模以上),按64%用棉比例折算,紡紗用棉量達到732.64萬噸,那么推算本年度紡織用棉消費將在850萬噸左右,加上軍需民用絮棉20萬噸,棉花正常損耗15萬噸以及常出口1萬噸,預計全年棉花總消耗量886萬噸。

  2004/2005年度我國棉花產量創歷史最高水平達632萬噸,期初庫存190萬噸,進口128.69萬噸,資源總數為:950.69萬噸,按目前消耗水平,并且棉商不留庫存,則期末庫存為64萬噸,今年棉花供需基本平衡,預期的缺口終于沒有出現,人的心理會影響惜售和拋售行為,也會影響期末庫存的數量。另外,受紡織企業受限與歐美配額影響,紡織企業在旺季來臨前并未大量補充棉花,企業庫存處于較低水平。再者,半年來棉花的替代品滌短價格一路走低,出于成本考慮,紡織配棉比將有所下降。這些都導致了“缺口論”的落空。

  由于新棉上市漸近,價格迅速回落,棉花拋售加劇,造成新棉年度的期初庫存較低,久違的供需缺口將會真的出現。棉花消耗按10%增長,總消耗量將達到974.6萬噸,新棉產量預計580萬噸,加上期初庫存64萬噸,國內可供資源644萬噸,如此計算本年度需進口棉花330萬噸左右。

  三,2005年新棉上市行情展望

  1、新一年的棉花價格將會有一些新的特征,首先是底部在提高,去年標準三級棉花,最低時在11000元以下,今年保守估計也在12000元以上,收儲價的保底作用是一個方面,另一方面綜合的基本面其實也都強烈支持長期看多,今年我國種植面積減少,預期產量自然下降,同時紡織用棉需求量卻在進一步穩步上升,棉花缺口也會進一步加大。受宏觀調控對紡織的影響,任何一個企業的資金都是有限。

  紡織企業開始接受用棉和儲棉的社會分工,大都采取隨用隨買的方式采購原棉,工業庫存十分有限。涉棉企業和紡織企業由過去的搏弈,轉向共生合作,分工協作關系,涉棉企業的收益是棉花收購、加工、運輸、儲存,占用資金、承擔風險的綜合回報;同樣紡織企業將這些事務外包,減輕了自身的勞動強度、資金壓力和市場風險,付出一定的代價也是可以接受的。所以,今年紡織企業更趨向于小庫存量和隨用隨買,涉棉企業則大有作為,存在極大的運作空間。

  2、2004年度的歷史表明,電子化交易事實上穩定了市場,壓縮了棉花價格的波動幅度。一種新的趨勢顯示,穩定市場由過去大蓄水池的方式已轉化為快速高頻波動的方式,交易機會始終在變化中出現并消失,把握時機,適時鎖定利潤十分重要,已經成為一個新的課題。電子化交易濃縮了棉花經營的過程,這種新的變化,相信大家都有體會,諸位可以根據自己的體會探索規律,力爭每年踏準一二次市場的節奏。

3、宏觀調控使得中國經濟全面減速,其他的數據難以收集,我們就看中國的上市公司,上市公司是中國的強勢企業,基本上都是各個行業和各地方的龍頭企業,而他們的資產收益率平均不到5%,低于同期銀行貸款利率,這反映出中國企業的效益在下降。另有數據顯示,上半年我國虧損企業虧損額達1075億元,同比上升近六成,為1999年以來最高水平。

  報告認為,目前我國企業效益下滑已引起有關部門高度重視,對部分行業的緊縮性調控措施有望適當松動,下半年為保持信貸的適度增長,央行對基礎貨幣及貨幣供應量的緊縮性調控力度可能有所松動。這種情況會帶來二個有利的情況:首先,資金的緊缺和市場環境的惡劣,會有較低的收購價格,可以攤低成本;其次,大量的企業虧損會促進政府在晚些時候出臺松動緊縮性調控措施的政策,使遠期的市場向好。

  4、社會游資再次關注棉花經營。2003年幾十億民間游資進入棉花經營領域,棉花收購的主戰場上隨處可見一些新面孔,而一輪大的下跌行情就能讓大部分新面孔離開棉花市場。2004年度的穩定收益又重新聚集了民間游資的人氣,目前的盈利資源太希缺了,有幾個行業可以穩定收益10%?可以高過銀行5%的利率,股市的基金也難以保證, “棉花收上來,放在那里就漲錢” 這是他們的說法,不少棉花業外人士開始摩拳擦掌。

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